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六个核桃，新年礼盒里它有，高考前夕它有，单位发福利也是它。有一段时间，这罐东西真的像空气相同存在于中国人的日常里。但现在嘛——它的销量在七年里跌掉了将近一半，工厂里一大半产线终年搁置，而就在上一年，公司赚了十二个多亿，却分出去将近十九亿，连本钱都分进去了。这笔账，怎么看都对不上。
九十年代末，河北衡水有家公营饮料厂，财物五百多万，欠债却将近九百万，典型的烂摊子。地方政府想方设法促成老白干集团把它接曩昔，接了几年仍是没救活。到了2005年，干脆让厂里五十八个职工自己掏钱把它买了——总价才三百来万，两个普通工人，一人出一千块就算入了股。
没人觉得这是一笔好生意，但姚奎章接手之后做了一件聪明的事：他没跟椰汁、杏仁露正面硬刚，而是选了一个中国人心里最根深柢固的崇奉——核桃补脑。
这个概念可不是他创造的。隋唐科举那会儿，考生就开端吃核桃健脑备考，一千多年下来，以形补形早已刻进骨子里。六个核桃做的，不过是把这个团体回忆装进一个罐子，再配上一句常常用脑，多喝六个核桃。
剩余的事便是砸钱。先是6000万广告费换来了15亿销售额，份额美丽得吓人。后来越做越大，冠名《最强大脑》《应战不或许》，资助高考季，定制孔庙祈福罐，签约郎朗。
到2015年，营收冲到九十一亿，核桃乳这条赛道上，它一家吃掉了九成份额。新年礼盒里的六个核桃，现已是默许选项，不是买来喝的，是买来送的，面子、实惠、人人知道——这便是国民饮料的方位。
2018年，公司在上交所挂牌上市，姚奎章一度登顶衡水首富。当年上市募资，还规划了两百万吨的产能，管理层深信，这仅仅一个更大故事的开端。
一罐240毫升的六个核桃，翻开看配料表：第一位是水，第二位是核桃仁，含量写的是缺乏4%，第三位是白砂糖，含量超越4%——糖比核桃仁还多。有人专门做过换算，一罐下来，里边实践的核桃仁，折组成整颗核桃，差不多不到两个。
更绝的是本钱拆解。每罐的原材料里，易拉罐自身要花将近6毛，核桃仁才花两毛五。你买的那罐核桃饮料，包装比内容贵。
补脑的作用呢？有研讨者算过，若要到达实证研讨里核桃对认知有促进的摄入量，你得接连每天喝好几瓶，坚持好几年——总量大概是720瓶起步。
这些信息渐渐在网上传开，顾客开端申述。2015年到2019年，全国至少八起相关官司。结果是品牌方悉数赢了——法院裁决六个核桃仅仅注册商标，六个是吉祥数字，不代表含量许诺。公司自己也说，这便是个牌子名，从没许诺过里边真装着六个核桃。
法律上没缺点，但顾客的心思从那时分开端变了。从信任它补脑，到觉得被套路了，这个改变若产生，是收不回来的。
更要命的是，新一代顾客原本就不吃这套。现在的年轻人买饮料，先翻配料表，看糖在第几位，查有没有添加剂，无糖茶这几年卖得风生水起，整个无糖饮料商场这十年涨了二十多倍。六个核桃的主力产品含糖量不低，跟这波健康化风潮彻底反着走。
终端的画面很阐明问题。有人去杭州街边的小超市，看到六个核桃摆在冰柜最顶层，罐子上积着薄灰，老板说一个月能卖一箱就不错了。与此同时，工厂那儿，三十多条生产线，能开动的还不到三成。
2025年的财报，核桃乳销量跌了将近一半，东北、西北两个区域的营收直接掉了三成多。有意思的是，同一时期，做杏仁露的承德露露在涨，做椰汁的椰树在涨——植物蛋白饮料这个大盘子分明还在增加，六个核桃的问题不是职业，是它自己。
看到这儿，你很有或许会想，那就改啊，研制新品，转型途径，打折促销，总有方法。
先看研制。2019年那年，公司花在广告上的钱是花在研制上的将近七倍。到现在，研制投入占营收的份额不到1%，职业中等水准的两三倍都不止。这些年推过无糖版、植物奶版，反应平平，核桃乳仍是占了多半以上的营收——相当于没有第二条腿。
再看分红。实控人姚奎章那儿，操控着公司七成多的股份。上一年公司实践盈余十二亿多，分红却分出去将近十九亿——比赚的还多，多出来的那部分，是从曩昔的堆集里掏的。2018年上市以来，中心股东累计从分红里拿走的钱，超越二十亿。
那公司手里的钱去了哪？一部分做了理财，几十亿趴在银行理财和基金里；另一部分，拿去出资了——房地产类基金、锂电池企业、广告传媒公司，还有人工智能、商业航天……加起来投了四十多亿，现在账面亏本将近五亿，2023年和2024年的出资收益都是负的。
仅有看起来像赢了的，是重仓押注了一家做芯片存储的科技公司，投了十六亿。本年此公司在准备上市，音讯一出，养元饮品的股价一度翻了一倍，瞬间成了芯片概念股。公司自己也说了，这纯属财政出资，跟卖核桃水没有一点事务联系，持股连人家总股本的1%都不到。
所谓的第二增加曲线，是给红牛做署理，北方地区独家经销权。这块收入确真实涨，但署理商赚的是途径钱，利润率只要核桃乳的一半不到，并且署理权随时有或许因品牌方的商标官司而生变，命不在自己手里。
或许是因为，那五十八个当年花几百万买下烂摊子的人，现已用万倍的报答讲完了他们自己的故事。接下来的事，不过是在超市货架上，多留一罐积着灰的罐子罢了。回来搜狐，检查更加多
